核酸檢測公司上市夢醒。

編者按：本文來自微信公眾號 盒飯財(cái)經(jīng)（ID：daxiongfan），作者：劉星志，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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僅僅半個(gè)月時(shí)間，核酸檢測公司便經(jīng)歷了從巔峰到低谷的急劇變化。

近日，樸石醫(yī)學(xué)成為第一家破產(chǎn)的核酸檢測公司，一男子因工資爭議糾紛，申請對北京樸石醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室有限公司執(zhí)行案款6萬余元，法院經(jīng)查詢卻未發(fā)現(xiàn)該公司有可供執(zhí)行財(cái)產(chǎn)。此外，這家公司曾在今年6月因核酸檢測造假被列為嚴(yán)重違法失信企業(yè)，多人因此被逮捕、發(fā)起公訴。

樸石醫(yī)學(xué)案僅僅是核酸造假的冰山一角。今年下半年以來，全國多地開展大范圍核酸篩查，核酸企業(yè)的暴利和造假問題也漸漸浮出水面。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年被查的核酸檢測機(jī)構(gòu)超11家，涉及濟(jì)南、鄭州、合肥、上海、北京、蘭州等地。

但隨著核酸需求日益增長，核酸檢測相關(guān)企業(yè)仍在爭議中前行，直到11月底，滬深交易所宣布對核酸企業(yè)上市從嚴(yán)審核，新冠檢測上游材料商翌圣生物第一個(gè)倒在槍口下。而隨著疫情管控政策調(diào)整，核酸檢測業(yè)務(wù)增長即將走到盡頭，相關(guān)企業(yè)扎堆上市的場景正變得越來越難以實(shí)現(xiàn)。

面對疫情管控政策調(diào)整下不斷出現(xiàn)的陽性病例，12月7日發(fā)布的“新十條”提到，不按行政區(qū)域開展全員核酸檢測，可開展抗原檢測。12月8日有關(guān)部門又發(fā)布居家治療人員指南，明確居家治療人員根據(jù)相關(guān)防疫要求進(jìn)行抗原自測和結(jié)果上報(bào)。成都、廣州、北京、重慶等多地也鼓勵(lì)家庭自備抗原試劑盒。

這也意味著，核酸檢測結(jié)果不再是唯一依據(jù)，抗原檢測結(jié)果也得到認(rèn)可。隨之而來的則是抗原檢測產(chǎn)品的迅速脫銷，許多地方“一盒難求”。

京東健康相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，11月28日至12月4日，京東健康的抗原檢測試劑盒成交額環(huán)比上周增長344％。中泰證券研報(bào)顯示，國內(nèi)新冠抗原檢測產(chǎn)品采購需求單月或達(dá)560億元，“抗原檢測試劑市場規(guī)模將達(dá)6000億”這一詞條也迅速?zèng)_上熱搜。

核酸退潮后，抗原緊接著變得十分緊俏，相關(guān)概念股股價(jià)異動(dòng)，而目前通過審核的抗原檢測產(chǎn)品中，多款產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)既有核酸業(yè)務(wù)也有抗原業(yè)務(wù)。

抗原會(huì)成為下一個(gè)核酸檢測，給這些企業(yè)“續(xù)命”么？

2015年，周明強(qiáng)成立北京京畿分析測試中心有限公司，主要做分析檢測業(yè)務(wù)，包括食品安全、生物醫(yī)藥、環(huán)境和水質(zhì)監(jiān)測、紡織品檢測。創(chuàng)業(yè)七年，公司注冊資本1000萬元，員工85人，典型的中小型企業(yè)。

疫情到來后，周明強(qiáng)看準(zhǔn)機(jī)會(huì)參與進(jìn)核酸檢測大生意。2020年11月20日，北京樸石醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室有限公司成立，北京京畿分析測試中心有限公司占股85%，也就是說，周明強(qiáng)是樸石醫(yī)學(xué)的實(shí)際控制人。成立公司后，周明強(qiáng)搞了一個(gè)集裝箱式的檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室，開始跑馬圈地。2021年初，樸石醫(yī)學(xué)躋身北京第一批合格的第三方檢測機(jī)構(gòu)名單。

2022年5月，樸石醫(yī)學(xué)承擔(dān)了北京房山區(qū)大量核酸檢測工作。全員核酸樣本數(shù)量大、時(shí)間緊、任務(wù)重，然而樸石醫(yī)學(xué)檢測能力卻十分有限，為了按時(shí)交差并從中牟利，樸石醫(yī)學(xué)未將樣本檢測完畢，就直接出具陰性報(bào)告。這種做法導(dǎo)致實(shí)驗(yàn)室原始數(shù)據(jù)明顯少于樣本量，疾控中心一一核對，事情很快敗露。

5月21日，樸石醫(yī)學(xué)被北京市公安局立案偵查；11月18日，檢察機(jī)關(guān)以其涉嫌妨害傳染病防治罪向北京市房山區(qū)人民法院提起公訴。

實(shí)際上，直到出事，樸石醫(yī)學(xué)也只是一家參保人數(shù)不超過10人的小微企業(yè)，與其他已經(jīng)上市，或者正在沖擊IPO的核酸檢測相關(guān)公司來說，樸石醫(yī)學(xué)的業(yè)務(wù)量可謂九牛一毛。

如號稱“基因檢測第一股”的華大基因，在其主營業(yè)務(wù)中“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)檢測綜合解決方案”與核酸檢測密切相關(guān)，而根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在2020年同比增長超700%，在總營收占比從2019年的23.3%上升到2020年的74.21%。

此外，還有多家靠核酸檢測業(yè)務(wù)快速起飛的公司正排隊(duì)沖擊IPO。今年以來，IPO市場已有康為世紀(jì)、達(dá)科為、致善生物、瑞博奧、菲鵬生物5家核酸檢測概念企業(yè)過會(huì)，其中康為世紀(jì)已在今年10月登陸科創(chuàng)板，而致善生物、瑞博奧、菲鵬生物三家IPO則出現(xiàn)了卡殼情況。

5家過會(huì)企業(yè)中，除康為世紀(jì)外，其余四家都選擇闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板，其中達(dá)科為在今年7月25日過會(huì)后，已經(jīng)在10月14日提交了注冊申請，而其他三家過會(huì)后，要么遲遲未提交注冊申請，要么申請遲遲未能獲批。

創(chuàng)業(yè)板對于申請公司業(yè)績有一定要求，比如最近兩年連續(xù)盈利、最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長、近兩年增長不低于30%等。

監(jiān)管層面遲疑的原因在于，這些企業(yè)業(yè)績受疫情影響較大。以致善生物為例，2019-2021年，公司營收分別為9858.22萬元、3.29億元、4.76億元；對應(yīng)的歸母凈利潤分別為885.74萬元、1.02億元、1.14億元，2020年無疑是公司重要節(jié)點(diǎn)。深交所披露的審核會(huì)議結(jié)果也顯示，致善生物新冠類產(chǎn)品銷售收入是否存在可持續(xù)性，以及業(yè)績下滑等風(fēng)險(xiǎn)曾被追問。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板相關(guān)要求，發(fā)行人應(yīng)具有較高的成長性和一定的自主創(chuàng)新能力，募集資金也應(yīng)有明確用途，且只能用于主營業(yè)務(wù)，換句話說，創(chuàng)業(yè)板是幫助有潛力的公司擴(kuò)張的融資渠道。

而從招股書相關(guān)數(shù)據(jù)來看，近兩年來核酸檢測相關(guān)企業(yè)業(yè)績持續(xù)爆發(fā)式增長，不存在缺錢的情況；而如果募集資金用于主營業(yè)務(wù)，在企業(yè)準(zhǔn)備IPO的今年上半年或許說得過去，放在現(xiàn)在卻已經(jīng)失去了市場說服力。

客觀來說，全員核酸檢測一度是防止疫情影響擴(kuò)散的利器，得到相關(guān)部門大力支持。東吳證券今年5月的一份研報(bào)認(rèn)為，假設(shè)所有二線以上城市都實(shí)施常態(tài)化核酸檢測，一年的成本上限1.7萬億元，占2021年全國GDP的1.5%，但即便如此，常態(tài)化核酸也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“靜默”的機(jī)會(huì)成本。

但隨著核酸結(jié)果造假、實(shí)驗(yàn)室管理不當(dāng)?shù)蓉?fù)面消息持續(xù)曝出，核酸檢測產(chǎn)業(yè)鏈背后復(fù)雜的商業(yè)利益關(guān)系也浮出水面。

11月23日，上交所官網(wǎng)披露，鑒于翌圣生物科技(上海)股份有限公司尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，決定取消對翌圣生物發(fā)行上市申請的審議。

上交所打響了核酸檢測企業(yè)上市從嚴(yán)審核的第一槍。

監(jiān)管部門宣布“從嚴(yán)審核”上市流程后短短半個(gè)月，全國主要城市陸續(xù)宣布，地鐵、公交、商場等公共場所不再查驗(yàn)核酸檢測結(jié)果，曾成為全國人民日常生活一部分的核酸檢測需求急速下滑。

隨著大規(guī)模核酸檢測成為歷史，多家涉核酸檢測的上市公司表示，業(yè)務(wù)將回歸到2020年前的常規(guī)業(yè)務(wù)上去，對業(yè)績的影響將在2023年逐漸顯現(xiàn)。

疫情管控政策調(diào)整后，不少地方出現(xiàn)了病例激增的現(xiàn)象，尤其是“新十條”宣布無癥狀感染者和輕癥病例可采取居家隔離后，抗原試劑迅速成為了緊俏商品。一位北京居民表示，外賣平臺(tái)的抗原現(xiàn)貨一周前就已經(jīng)售罄，目前只能通過快遞發(fā)貨；上海居民簌簌則表示，部分地方還能買到現(xiàn)貨，但庫存緊張。“每家藥店門口都有幾個(gè)外賣員，大家都在買藥買抗原。”簌簌表示。

過去幾個(gè)月，抗原相關(guān)上市公司股價(jià)迎來暴漲，龍頭股九安醫(yī)療從10月初的40元左右，上漲到目前的60元水平，漲幅近五成；安旭生物目前股價(jià)在100元附近徘徊，較9月底80元左右的股價(jià)也有20%以上的漲幅。

值得注意的是，抗原產(chǎn)品獲批的企業(yè)中，很多也都有核酸業(yè)務(wù)，比如譜尼測試、諾唯贊，都曾靠核酸檢測業(yè)務(wù)獲得過高速增長，又早早布局了抗原業(yè)務(wù)，繼續(xù)吃新冠檢測的紅利。券商研報(bào)“抗原檢測產(chǎn)品單月需求560億”的估計(jì)也加劇了外界的擔(dān)憂。

但一位醫(yī)藥行業(yè)人士向盒飯財(cái)經(jīng)表示，C端零售是小頭，政府后續(xù)政策才是抗原需求的最大變數(shù)，她認(rèn)為抗原可能比核酸檢測生意更加不可持續(xù)。“慢慢地完全放開了，自然就沒那么多檢測需求了。”該人士表示。

類似預(yù)期反映在二級市場上就是，12月初，抗原業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)普遍迎來10%左右的股價(jià)下跌。

未來一段時(shí)間，核酸、抗原在一定范圍內(nèi)仍舊能給相關(guān)企業(yè)帶來可觀的營收和利潤，但過去兩年的暴利時(shí)代可能一去不復(fù)返了。而有了核酸造假的前車之鑒，監(jiān)管部門也不會(huì)放任抗原檢測成為新的造富神話。

參考資料：

《核酸檢測企業(yè)IPO“從嚴(yán)審核”第一槍：翌圣生物突遭取消審議，業(yè)績持續(xù)性成疑》華夏時(shí)報(bào)

《核酸檢測點(diǎn)大撤退背后：暴利外衣下的破產(chǎn)與貸款度日》網(wǎng)易清流工作室

《核酸檢測逐步退出 地方財(cái)政壓力求解》經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

《核酸企業(yè)排隊(duì)上市，偶發(fā)業(yè)績能走多遠(yuǎn)？》北京商報(bào)

《被舉報(bào)的華大基因，核酸檢測相關(guān)業(yè)務(wù)兩年半賺了84億》一見財(cái)經(jīng)

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