中庚價值領航今年來凈值走勢。圖據天天基金網

基金二季報陸續開始披露。主動管理的權益類基金中，目前已有安信、國投瑞銀、匯豐晉信、長城、中庚等基金公司旗下的部分產品公布了二季報。其中，中庚基金丘棟榮、匯豐晉信陸彬、國投瑞銀施成作為市場上知名度較高的基金經理，其管理的基金季報受到關注。季報顯示，中庚基金丘棟榮仍然看好低估值的價值股和成長股，匯豐晉信陸彬則認為優質成長強于價值回歸，國投瑞銀施成看好產業上游領域。

中庚基金丘棟榮：謹慎樂觀關注低估值股

中庚基金旗下共有5只主動權益類基金公布了二季報，知名基金經理丘棟榮單獨管理的3只基金中，有兩只基金今年二季度資產規模實現明顯增長，分別是中庚價值領航、中庚價值品質一年持有。中庚價值領航資產規模由一季度末的80億元左右增長至二季度末的155億元左右，接近翻倍;中庚價值品質一年持有資產規模則由58億元增長至75億元左右。業績表現較為穩定或許是其受到資金青睞的原因之一。今年以來截止7月15日，兩只基金凈值分別上漲 5.4%和8.82%。

從配置看，二季報顯示，兩只基金股票倉位分別為90%和92%，相比一季度末分別下滑3個百分點和1個百分點，整體保持平穩，兩只基金重倉港股和A股市場上的有色金屬、石油石化、地產、互聯網、銀行等板塊。中庚價值領航前十大重倉股包括中國宏橋、中國海洋石油、中國海外發展、美團、快手等港股，以及魯西化工、興發集團、常熟銀行、蘇農銀行等A股。中庚價值品質一年的前十大重倉股配置與之較為相似。與一季度末相比，兩只基金的配置風格沒有發生明顯的變化，仍然較為注重低估值板塊。

對于后市行情，丘棟榮在二季報中表示，二季度，無論國內還是國外，變動因素多且迅速，市場交易節奏變化快，國內流動性充裕，投資者將最大的樂觀給予政策加持的景氣賽道，A股市場結構性高估低估并存的矛盾又重新變得突出，以大盤成長股為代表的高估值股票估值水平升至歷史85%以上分位值。現在還面臨著疫情、能源和通脹上行等不確定因素的影響。基于股權風險溢價水平，將保持謹慎樂觀，積極尋找估值較低、供給受限但需求平穩或擴張的價值股，以及相對低估值但景氣上行的成長股。港股價值股表現一般，但科技互聯網小幅反彈，港股從各個估值維度看，基本處于歷史最低水平，基于港股的系統性機會，繼續戰略性配置。

匯豐晉信陸彬：高倉位看好優質成長股

匯豐晉信陸彬管理的6只基金也公布了二季報，包括匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信動態策略、匯豐晉信核心成長、匯豐晉信龍騰、匯豐晉信研究精選、匯豐晉信智造先鋒。從配置看，這6只基金二季度末平均股票倉位為90.54%，一季度末平均股票倉位則為84.86%，明顯的提升主要來源于匯豐晉信龍騰股票倉位的提升，其股票倉位由一季度末的53%提升至二季度末的92%左右。

持倉方面，以匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信動態策略持倉來作分析，因為這兩只基金二季度末資產規模分別為110億元和103億元，而其余4只基金規模均在50億元以下，且部分基金規模為個位數。匯豐晉信低碳先鋒二季度末主要配置的行業包括有色金屬、汽車、基礎化工、電力設備，對于新能源賽道的配置占比較高。前十大重倉股包括天齊鋰業、寧德時代、雅化集團、億緯鋰能、贛鋒鋰業、鹽湖股份等，也基本延續了一季度末的配置。

匯豐晉信動態策略二季度末同樣重倉新能源賽道，但加大了對金融股的持有，持有標的包括中國平安、中信證券和中國太保等。

據Wind統計，今年以來截止7月15日，匯豐晉信低碳先鋒A、匯豐晉信動態策略 A 收益率分別為-4.94%和-9.31%。

陸彬在季報中稱，站在2021年底，其認為2022年市場投資的主線是“價值回歸”和“優質成長”。站在當前，其更傾向于“優質成長”將成為后續市場的主要投資機會。在中國經濟結構轉型、產業升級以及科技創新的時代趨勢下，越來越多優質的成長行業和公司(新能源、新材料，高端裝備、醫藥、新消費、TMT科技等)，因為產業需求爆發、全球市占率提升，新產品放量或者進口替代等原因，整體行業空間較大，公司競爭力日益加強，未來幾年有望實現較快的復合增速。

國投瑞銀施成：

國投瑞銀旗下知名基金經理施成管理5只基金也公布了二季報。除國投瑞銀產業升級兩年持有成立于今年一季度末外，國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進制造、國投瑞銀產業趨勢、國投瑞銀進寶等管理運作超過一年的基金，在今年二季度資產規模均實現增長。從業績表現來看，今年以來截止7月15日，5只基金均取得正收益，其中國投瑞銀產業升級恰好趕上4月底以來的反彈行情，自成立以來取得了14.3%的收益率。

從配置看，國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進制造、國投瑞銀產業趨勢、國投瑞銀進寶一季度末的股票持倉均在90%以上，平均倉位為91%，一季度末平均倉位則為90.56%。從前十大重倉股看，幾只基金的配置較為相似，整體重配上游有色金屬板塊，包括西藏礦業、融捷股份、天齊鋰業、中礦資源、華友鈷業、盛新鋰能等。此外還配置了科達制造、永興材料、江特電機等。

施成在季報中表示，考慮到二季度國內經濟受到階段性沖擊，而海外下半年存在經濟衰退的可能，從全年總量角度來看，能源約束的程度在一定時間內有所放松。在中國出臺經濟刺激政策的背景下，下半年國內經濟增長將提速。因此，主要看好來自于國內需求占比較大的行業。供給上，海外因為沖突、疫情、能源等原因導致的供給失速，將使得來自于海外的供給低于預期。那么供應主要來自于海外的環節，其國內的供應商很有可能受益。供需關系很可能好于上半年。回到投資上，最看好需求增量來自于國內，供給大部分由海外提供的環節。而盈利在持續向上游轉移，中下游其他環節的盈利在被壓縮的狀態在下半年仍會繼續。(本報記者 劉慶華)

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