首創證券分析師翟煒指出，Gartner數據顯示，我國2020年的網絡安全支出占IT支出比例僅為1.08%，相對于全球3.69%的平均水平還有較大差距，我國市場潛力巨大。《數據安全法》等法律的實施、本次《網絡安全法》的修訂進一步刺激了網絡安全市場需求，預計市場規模將持續增長。而人工智能、區塊鏈、5G、量子通信、工業互聯網、大數據、云計算、物聯網等具有顛覆性的戰略性新技術突飛猛進，將與相關法律法規的實施修訂共同驅動網安板塊增長。

投資機會方面，科技網絡安全產業鏈上建議投資者重點關注硬件、軟件、服務等細分領域，其中深信服、啟明星辰、天融信、奇安信、安恒信息、綠盟科技、衛士通、中國長城、中科曙光、太極股份、電科數字、三六零等可逢低關注。

天融信(002212)

公司持續加大分布式存儲、服務器虛擬化、云容器、桌面虛擬化等核心技術研發，發布了多云融合的“天融信太行云”2.0、支持雙棧融合的超融合2.0、VDI+VOI+WDI三引擎合一的桌面云3.0以及國產化桌面云產品，并與騰訊深度合作聯合發布太行云一體機，現已在政府、醫療、教育、企業、運營商等10余個行業形成規模化應用。數據安全方面，公司大數據業務覆蓋大數據分析與態勢感知、網絡安全管理、數據安全管理、主動防御管理等四個方面，以安全數據中臺為基礎，形成了安全管理、態勢感知、數據安全、零信任、工控安全等縱深一體化安全運營中心建設方案。在落地實踐方面，公司產品與解決方案已在航天、人社、水利、醫療、國資集團、城投、電子政務7個行業的應用實踐。安信證券指出，公司作為國內領先的網絡安全綜合解決方案提供商，在保持防火墻市場強大競爭優勢的同時，通過國產化需求拉動基礎安全產品穩增增長，同時布局云計算、數據安全、物聯網等多條新業務賽道，有望打開未來成長空間。

安恒信息(688023)

公司發力新場景下的安全保障，集多云安全和多云管理于一體的安恒云與10多家國內主流公有云完成了適配對接，為其提供云安全服務，并累計服務約700家私有云客戶，連續三年被Gartner評為云安全“標桿供應商”。公司是態勢感知國家標準的核心起草單位，態勢感知產品服務于全球2500+客戶，為國際重大活動的網絡安全保障提供支撐，被IDC評為態勢感知領導者。國金證券指出，公司2019-2021年收入復合增長率約為39%，毛利率保持在63%以上，2021年研發費用率約為30%，基礎安全產品、安全平臺、安全服務是拉動公司業績增長的三駕馬車。公司在監管側經驗豐富，并且不斷完善生態合作體系，截止目前已獲得240余份兼容性認證，完成19個品類70余型號的國產化規格適配。目前公司形成了以“新場景”及“新服務”為方向的安全平臺產品和服務體系的綜合方案能力，高度契合行業發展的新場景和新方向，未來有望持續保持快速增長。

綠盟科技(300369)

公司上半年由于受到疫情影響，部分客戶回款進度放緩，對收入確認產生一定的壓力。公司加大新產品及戰略布局，但由于研發、市場投入具有前置性特點，與費用的均勻支出產生錯配，因此對利潤造成一定的沖擊;另一方面，原材料上漲、人員等經營性支出增長較快等因素，導致毛利率有所下滑。但與此同時，公司上半年新簽訂單增速高于營收增速，預計下半年隨著新增訂單的逐步放量，以及數據安全政策的逐步落地，下半年公司收入及利潤增長將逐漸回暖。方正證券指出，2022年公司進入渠道戰略2.0時代，從行業和客戶兩個維度，將繼續優化其背后的主流渠道結構，并持續加大開拓地方市場力度，擴大業務規模;產品研發方面，公司積極推進云安全、數據安全、安全服務、安全管理等新興領域業務布局。此外，公司發布了綠盟SD-WAN防火墻、綠盟下一代安全云桌面系統、綠盟移動安全管理系統、綠盟代碼安全審計系統等多款重磅產品或升級產品。我們看好公司渠道戰略的堅決推進。

太極股份(002368)

公司圍繞“一體兩翼”發展戰略，持續加強產品研發和服務創新，努力推進市場開拓和項目交付，在全球疫情持續演變、國際環境更趨復雜嚴峻的情況下，內生動能仍然強勁，業務實現逆勢增長。上半年公司業務結構持續優化，其中網絡安全與自主可控業務受益于信創項目的集中交付和投入使用，實現收入 16.68 億元，同比增長55.14%。安信證券指出，在云服務領域，公司持續推動北京、天津、海南、山西等地政務云服務業務發展，不斷向國資云、行業云擴展，并探索政務數據資源的高效利用。2022年8月，公司成功中標北京市朝陽區政務云底座平臺項目，將統籌建設全區信息化基礎設施資源。本項目將成為公司在云服務領域的又一標志性工程，為后續承擔政務云的持續運營服務奠定基礎。公司作為網信產業的頭部企業，具備豐富的黨政數字化行業實踐、關鍵數據的安全可信運營、自主可控的綜合服務能力和完善的基礎軟件產品體系等突出優勢，有望長期收益于數字化發展浪潮。

關鍵詞： 網絡安全市場需求不斷釋放 太極股份內生動能仍然強勁 安恒信息 天融信已形成規模化應用 綠盟科技