經歷首輪問詢后被深交所抽中現場督導的多家擬上市公司紛紛主動撤回上市申請，正業設計股份有限公司(簡稱：正業設計)就是其中之一。2020年7月，正業設計第一次沖刺創業板，而被深交所抽中現場督導后，公司由于諸多疑問備受業內關注，最終于2021年3月主動撤回上市申請。

一年多時間后，正業設計卷土重來，8月17日將上會。然而，公司早前被業內質疑的諸多問題并未得到明顯改善。在經歷主動撤回小插曲后，正業設計能否順利闖關?答案將在17日晚些時候揭曉。

實際經營業務持續下滑

近三年，正業設計主營業務整體有所增長，但增速十分緩慢。招股書顯示，2019年-2021年，公司實現營業收入分別為1.62億元、1.61億元、1.69億元，其中2020年、2021年同比增長分別為-0.62%、4.96%;同期實現歸母凈利潤分別為5838萬元、5660萬元、5916萬元，其中2020年、2021年同比增長分別為-3.04%、4.52%。雖然公司業績小幅波動，但與同行多家公司相比還算穩定。實際上，在持續翻番的非經常性損益“支撐”下，公司在2021年取得了難得的增長。而在扣除非經常性損益后，公司2020年、2021年實際經營業績處在持續下滑趨勢中。

進入2022年，公司業績在上半年依舊疲弱，上半年營收同比增長7.78%，扣非歸母凈利潤卻再度下降29.39%。但隨著部分項目將在2022年下半年逐步釋放，公司預計將對2022年全年的收入和利潤做出積極貢獻。從全年業績來看，公司預計2022 年 營 業 收 入 同 比 增 長28.99%-45.56%，凈利潤同比增長21.69%-38.59%。有分析人士指出，公司業績近幾年小幅波動，實際增長緩慢。由于前期因疫情導致的部分推遲項目在2022年得以釋放，故2022年全年業績明顯增長。不過，推遲項目業績釋放完成后，后續是否又將回到小幅波動的趨勢還需時間驗證。

應收賬款存諸多隱患

在業內人士看來，正業設計高企的應收賬款存在諸多風險。

2019年-2021年，公司應收賬款及合同資產期末余額分別達1.71億元、1.87億元、2.61億元。可以看到，公司應收賬款在2020年小幅增長后，2021年出現激增，然而，當年營業收入增速十分緩慢。應收賬款激增背后，占公司營業收入的比例也在大幅走高，2019年-2021年占營業收 入 比 重 分 別 高 達 105.12% 、115.88%、154.21%。應收賬款占營業收入在 2021 年已大幅增長至154%，如應收賬款回款延期甚至難以很好的回款，對公司業績將是個巨大打擊。

此外，正業設計已有部分應收賬款逾期。招股書披露，2019年-2021年，公司逾期應收賬款金額分別達6105.49萬元、6866.28萬元、1.05億元，占比分別高達35.78%、36.70%、40.43%。有分析人士認為，部分行業應收賬款出現逾期情況并不意外，但高占比的逾期相對少見。從占比持續提升來看，公司對應收賬款逾期并沒有很好的辦法應對。未來如有更多應收賬款逾期，對公司經營將雪上加霜。

高賬齡應收賬款占比大幅增加亦是風險之一。從2019年-2021年應收賬款賬齡情況來看，正業設計高賬齡應收賬款占比大幅增長，其中3年-4年賬齡的應收賬款占比從2019年 的 2.28% ，暴 增 至 2021 年 的12.51%;4年-5年賬齡的應收賬款占比亦從2019年的1.14%大幅增長至2021年的4.12%。高賬齡應收賬款的大幅增加，帶來的是應收賬款減值損失的翻番增長，2019年-2021年，公司應收賬款減值損失增加額分別達238.66萬元、427.93萬元、1103.05萬元，占公司同期凈利潤的比例分別為4.09%、7.56%、18.64%。

對于正業設計招股書中反映出來的其他問題，金融投資報記者將繼續關注。(本報記者 林珂)

關鍵詞： 正業設計再闖創業板 主營業務疲弱 非經常性損益收入多 應收賬款大增