萬億水果市場，生意不如想象中的好，但高頻消費(fèi)的特點(diǎn)并不影響巨頭“搶著”入局，雖然市場集中度低，但頭部的參與者競爭激烈。

(資料圖片僅供參考)

繼洪九果品上市后，百果園終于在今日成功登陸資本市場。

雖然百果園沒能沖擊成“水果第一股”， 但從營收規(guī)模和門店數(shù)量看，百果園穩(wěn)坐國內(nèi)水果零售行業(yè)頭把交椅。 據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2021年水果零售額計(jì)，百果園是中國第一大水果零售商 ，占中國總市場份額1%，而前五大參與者合計(jì)占總市場份額3.6%。

和眾多賺 C端錢的 水果商不同，百果園主要賺加盟商的錢。20年來，百果園已擁有超5600家門店。

值得注意的是，百果園是2023年第一個(gè)消費(fèi)IPO，首日上市高開16.43%，截至收盤市值近百億。 消費(fèi)正在回暖，市場信心正在提振。

3年?duì)I收近300億

百果園成立于2001年，在深圳開出第一家線下門店，2008年拓展在線銷售渠道，線上線下雙線發(fā)展。

據(jù)招股書顯示，2019年-2021年百果園營收有所增長，分別為89.8億元、88.5億元和102.9億元；毛利分別為8.76元億元、8.07億元、11.56億元，凈利潤分別是2.48億元、0.46億元和2.21億元。

在很多消費(fèi)者看來，百果園的水果品質(zhì)好，價(jià)格也不低，但百果園掙的并不多。2022年上半年，百果園的營收為59.15億元，利潤為1.9億元，凈利率僅有3%，2019至2021年，百果園凈利潤率分別為2.8%、0.5%和2.2%。

2015年，百果園還建立了行業(yè)第一個(gè)全品類水果果品標(biāo)準(zhǔn)體系，把水果標(biāo)準(zhǔn)分為招牌、A、B、C四個(gè)等級。其中，招牌級及A級水果售價(jià)及利潤率較高，2021年占到營收的70%。

招股書數(shù)據(jù)顯示，目前百果園有5643家線下門店，遍布全國22個(gè)省市的140多個(gè)城市，門店數(shù)量行業(yè)第一。其中5624家為加盟門店，其余19家為自營門店。所有加盟門店中，4576家是自行管理的加盟門店，1050家為委托管理的加盟門店。

加盟商為百果園貢獻(xiàn)了不少營收。2019-2021年，百果園加盟門店占總營收的比例分別為87.9%、84.6%和81.3%。

2022年上半年，百果園來自加盟門店的收入為46億元，占營收的比例為80.3%；來自自營門店的營收為3169萬元，占營收比例為0.6%；來自區(qū)域代理的收入為5.63億元，占營收比例為9.8%。

從收入結(jié)構(gòu)上來看，銷售水果及其他食品的收入依然占據(jù)百果園總收入的大部分，2021年收入為99.9億元，占同期總收入的97.1%。

除了銷售水果，百果園也有果干及果汁等果制品，大生鮮產(chǎn)品主要包括雞蛋、蔬菜、肉類及海鮮、糧油、乳制品。但大生鮮類收入貢獻(xiàn)較低，2022年上半年為2.7%。

一手做加盟擴(kuò)大規(guī)模，一手整合產(chǎn)業(yè)鏈降本增效，同時(shí)還走高端化路線增加利潤，在余惠勇20多年的精耕細(xì)作下，百果園已成為中國最大的水果連鎖零售商。

百果園此次上市募集資金凈額中，約45%將用于改善及加強(qiáng)集團(tuán)的運(yùn)營及供應(yīng)鏈體系，約25%將用于升級和改進(jìn)集團(tuán)的核心IT系統(tǒng)及基礎(chǔ)設(shè)施(主要為中臺)。

俯首撿鋼镚的生意

長期以來，中國老百姓是在路邊攤買水果，實(shí)惠且新鮮，這也讓路邊攤成為了水果零售的主流業(yè)態(tài)。

1984年，武漢地區(qū)開設(shè)了全國第一家農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場——武漢皇經(jīng)堂農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場，從那以后水果開始告別路邊攤，進(jìn)入農(nóng)貿(mào)市場。90年代中后期，隨著家樂福、沃爾瑪?shù)冗B鎖商超入華，水果又進(jìn)入了商超系統(tǒng)。

直到世紀(jì)之交，真正的水果連鎖生意才開始出現(xiàn)，百果園創(chuàng)始人余惠勇便是第一批吃螃蟹的人。

1995年，炒股失敗的余惠勇帶著400元再度南下深圳，江西農(nóng)業(yè)大學(xué)畢業(yè)的他選擇了自己更熟悉的領(lǐng)域，在新保蔬菜公司當(dāng)售賣員。1年后，余惠勇跳槽到愛地公司擔(dān)任經(jīng)理，負(fù)責(zé)水果等農(nóng)產(chǎn)品的銷售。

彼時(shí)下海浪潮盛行，余惠勇便投身到連鎖水果的生意。2001年，他在深圳開了第一家百果園，選址于繁華的福華路，開業(yè)首天便賣出了1.9萬元，“要像麥當(dāng)勞一樣賣水果”成為余惠勇的目標(biāo)。

但很快，余惠勇便意識到把水果做成連鎖并不簡單。水果屬于農(nóng)產(chǎn)品，非標(biāo)化的農(nóng)產(chǎn)品與標(biāo)準(zhǔn)化的連鎖天然相悖，這注定了連鎖水果是門苦生意，用余惠勇的話就是“俯首撿鋼镚”。

連鎖化的第一步是標(biāo)準(zhǔn)化，需要從源頭打通整條供應(yīng)鏈，從種植生產(chǎn)、采摘物流到終端銷售，實(shí)現(xiàn)全鏈路業(yè)務(wù)覆蓋。

在采購環(huán)節(jié)，百果園合作的供應(yīng)商超過1300個(gè)，主要為水果種植基地和水果包裝廠，百果園還投資了幾十個(gè)種植基地和農(nóng)業(yè)科技公司，優(yōu)化上游的供應(yīng)鏈布局，提高標(biāo)準(zhǔn)化程度。

物流環(huán)節(jié)是水果連鎖的關(guān)鍵，長途運(yùn)輸易導(dǎo)致水果損耗，短途運(yùn)輸覆蓋半徑有限，無論是倉儲還是物流成本都是難題。

為解決運(yùn)輸問題，百果園采取全國多倉的模式，共建立29個(gè)倉庫，作為區(qū)域初加工和配送中心，覆蓋周圍300公里以內(nèi)的門店。目前，百果園能夠把損耗率控制在5%以內(nèi)，低于行業(yè)平均水平。

解決了物流，下一步便是零售終端。百果園定位水果連鎖零售，從種植到零售全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋，成本自然居高不下，毛利和凈利相比于友商都更低。

在余惠勇看來，不賺錢是因?yàn)闆]有足夠大的規(guī)模能夠攤薄成本，于是百果園開啟了加盟模式。

2015年，百果園門店剛剛突破1000家，到了2022年，百果園的門店總數(shù)達(dá)到5643家，其中加盟門店為5624家，約占99.66%，7年時(shí)間門店量翻了5倍。

擴(kuò)大規(guī)模之外，百果園在供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上也開始了自主產(chǎn)品的研發(fā)，通過源頭直采提高產(chǎn)品溢價(jià)。近些年，百果園瞄準(zhǔn)中產(chǎn)消費(fèi)人群，陸續(xù)開發(fā)出紅芭蕾草莓、良枝蘋果、獼宗獼猴桃等31個(gè)自有品牌，走高端化路線。

百果園的股權(quán)比較分散，上市前，余惠勇直接持股比例為25.5971%，通過深圳惠林持股3.9247%，宏愿善果持股為8.6499%，恒義利投資持股為8.0442%。余惠勇持有30.51%的宏愿善果股權(quán)，及40%的恒義利投資股權(quán)。

余惠勇同時(shí)與妻子徐艷林通過持有深圳惠林、宏愿善果及恒義利投資間接合計(jì)持有百果園9.82%的股份，余惠勇和徐艷林夫婦合計(jì)持股約35.38%。

天圖是百果園最早的機(jī)構(gòu)投資人，目前也是其最大的機(jī)構(gòu)投資人。天圖投資管理合伙人潘攀表示：“百果園經(jīng)歷了多個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期，是一家成熟穩(wěn)定且長期主義的公司，百果園的利他和信任文化，深刻影響著中國連鎖業(yè)的變革，同時(shí)百果園團(tuán)隊(duì)有理想、有格局、也一直在順應(yīng)趨勢迭代變化。放眼中國的生鮮市場，未來空間還很大?！?/p>

萬億水果江湖爭鋒

南百果，北鮮豐，西洪九，水果巨頭們爭搶第一股多年。

雖說同處水果賽道，但三者走出了不同的路子。洪九果品主打“端到端”模式，側(cè)重上游端直采，負(fù)責(zé)選品、物流直至銷售給終端批發(fā)商；百果園走的是O2O模式，早早切入水果種植端，形成從源頭種植、原產(chǎn)地采購到門店銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈格局；鮮豐水果則是2B模式，集新零售、智慧冷鏈物流和供應(yīng)鏈為一體。

定位不同，運(yùn)營模式不同，三家水果巨頭的消費(fèi)群體也都不一樣。洪九果品、百果園后，鮮豐水果也在上市途中。

不過相比之下，洪九果品更賺錢。2022年上半年，洪九果品的毛利為11.23億元，毛利率為19.6%；而百果園的毛利為6.77億元，毛利率為11.5%，僅是洪九果品的一半。

近年來，隨著消費(fèi)水準(zhǔn)的提升和健康意識的增強(qiáng)，生鮮食品在國名經(jīng)濟(jì)的重要地位日益凸顯。隨著消費(fèi)升級，優(yōu)質(zhì)的水果格外受消費(fèi)者青睞，需求量增長快速。

中國人均年鮮果消耗量由2016年的約43.9公斤增至2021年的52.7公斤，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到60.5公斤，但仍遠(yuǎn)低于《中國居民膳食指南》建議的日均200-350g（即每年73至128公斤）的水果攝入量。與中國飲食結(jié)構(gòu)較相近的日本，其人均水果的年消費(fèi)量是中國現(xiàn)人均的1.4倍，中國水果市場增長潛力巨大。

此外，新興的零售渠道也在快速增長。雖然商場、夫妻老婆店、菜市場等傳統(tǒng)渠道仍為中國鮮果零售的主要渠道，但新興的零售渠道（社區(qū)團(tuán)購、社區(qū)生鮮連鎖店、即時(shí)電商及綜合電商）快速崛起，預(yù)計(jì)其將逐漸成為消費(fèi)者購買水果的主流渠道。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國生鮮的總零售銷售額由2016年的34685億元增加至2021年的56353億元，復(fù)合年增長率為10.2%，且預(yù)計(jì)于2026年將達(dá)到84830億元。其中，中國水果零售市場的市場規(guī)模預(yù)期于2026年達(dá)到17752億元。

萬億水果市場，生意不如想象中的好，但高頻消費(fèi)的特點(diǎn)并不影響巨頭“搶著”入局。雖然市場集中度低，但頭部的參與者競爭激烈。

要么有巨額資本支持，要么有足夠的時(shí)間投入。隨著上中下游供應(yīng)鏈不斷被整合，水果市場也在朝著數(shù)字化、標(biāo)準(zhǔn)化、品牌化發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 水果市場 年上半年