全球有超過30家公司正致力于實現核聚變的商業化，國內可控核聚變領域今年以來熱度亦明顯上升，甚至出現了今年是可控核聚變領域投資元年的說法。

美國能源部13日晚間宣布，由美國政府資助的加州勞倫斯·利弗莫爾國家實驗室，首次成功在核聚變反應中實現“凈能量”增益。此成果被稱為該領域“前所未有”的里程碑。

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該實驗室的研究者們表示，該技術的商業化應用仍為時尚早，或仍需等到幾年甚至數十年后。

但這并不影響資本對可控核聚變領域的熱情。

聚變工業協會一項統計顯示，全球有超過30家公司正在致力于實現核聚變的商業化，目前這些公司已經共計獲得了超過50億美元的融資。

國內方面，可控核聚變領域今年以來熱度亦明顯上升，甚至出現了今年是可控核聚變領域投資元年的說法，星環聚能、能量奇點等相關創業項目在今年宣布完成融資。

新技術突破催生可控核聚變投資元年

中科創星是今年出手可控核聚變相關項目的投資機構之一。創始合伙人米磊告訴創投日報記者，其早在四、五年前已經開始關注核聚變領域，但直到近期才發現這一領域開始有了創業項目。

“最早關注時，科研上都是國家層面在投入，主要跟進科研上的進展，相關的公司幾乎沒有，當時也沒有想到核聚變領域會發展得這么快，就也沒有專門去找。”米磊表示，當時還曾與同事戲稱，因為該領域需要投入資金量不小，可能需要10年以后在其他領域投出更多收益之后才能出手。

出手的時機比預計的縮短了一半。今年6月，中科創星投了星環聚能。“在看項目的過程中突然發現國內開始有可控核聚變項目出來了。”

公開資料顯示，星環聚能成立于2021年，專注小型化、商業化、快速迭代的可控聚變能裝置的設計、建設、運行和研發，其對外表示采用的技術路線為“基于球形托卡馬克的緊湊型重復重聯聚變反應堆”。其核心研發人員來自清華大學工程物理系核能所聚變團隊。

星環聚能今年6月宣布完成天使輪融資，包括中科創星在內的12家投資機構進行了出資，其中不乏順為資本、紅杉中國種子基金、元禾原點等知名機構。

在更早前的今年2月，能量奇點宣布完成近4億元的天使輪融資，米哈游、蔚來資本、紅杉中國種子基金、藍馳創投為投資方。

公開資料顯示，能量奇點亦在2021年成立，其創始人楊釗畢業于北大物理系，公司聚焦于研制“有商業發電潛力的高磁場、高參數、標準化的高溫超導托卡馬克裝置及其運行控制軟件系統”。

米磊告訴記者，創業項目開始增多的主要原因是，“核聚變的技術最近出現了一些新的突破，尤其是在高溫超導材料方面的新突破，推動了可控核聚變裝置小型化可能性的出現。一旦可控核聚變的磁約束方案出現小型化可能之后，做一個可控核聚變裝置的成本就大幅降低了。如果沒有這個前提，商業公司其實很難入局進行創業，只能由國家層面進行投資。所以這是新技術帶來的變革。”

但米磊亦表示，目前可控核聚變領域仍處于萌芽期，行業內可投資標的仍然不多，數量仍在個位數范圍內。

項目研究推進耗資巨大

加州勞倫斯·利弗莫爾國家實驗室的可控核聚變研究，采用的技術路徑與上述項目不同。

據相關報道，該實驗室采用的技術路線是激光慣性約束，基于激光的慣性約束核聚變裝置，使用強大的激光束產生類似于恒星和巨行星的內核以及核爆炸時的溫度和壓力。

在昨天晚上舉行的媒體發布會上，研究團隊表示，即便首次取得了凈能量增益的突破，但該技術的商業化運用仍為時尚早，或需經過幾年甚至數十年。

另有物理學者在接受外媒采訪時亦表示，目前還不到討論建立核聚變電站的階段，在此之前，還有一些科學和工程上的問題需要解決。

該研究團隊在昨晚的發布會上還表示，歡迎私人資金和產業一同加入到可控核聚變領域的商業化推進中。據外媒報道，進行這一研究的“國家點火設施”，耗資達35億美元。

而事實上，市場化資金也確實對這一領域頗感興趣。

聚變工業協會一項統計顯示，全球有超過30家公司正在致力于實現核聚變的商業化，目前這些公司已經共計獲得了超過50億美元的融資。而這些公司大部分位于美國。

其中，總部位于加州的TAE technologies，自1998年成立以來，已經獲得12億美元融資。去年末，同為美國公司的Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布拿到18億美元的融資。

對于可控核聚變商業化的長周期，米磊表示，投資的價值并不一定要等上市退出才能體現。

“現在技術的復雜度越來越高，產業化周期越來越長，可能達到20年左右。這種情況下，項目能走到中期，它的價值也會得到認可，中間階段機構可以通過轉讓老股退出，或者是通過接續基金方式繼續支持。投資的核心我認為在于，有沒有真正通過投資創造了價值，只要能夠創造價值，就一定能得到社會的認可，你就會獲得你的回報。并不是所有東西都必須等到上市才能體現價值，而是項目走到關鍵的一步，它的價值就會出現飛躍。”

米磊表示，可控核聚變領域的項目不便宜，“這由它的技術投入、資金投入要求決定，需要更多資金才能做出來，所以投的錢不能太少。但可控核聚變領域市場足夠大，它的商業價值也足夠大，一旦做成，回報率將會非常客觀。”

投資行業“內卷”至前沿科技

對于此次可控核聚變領域最新的研究突破，米磊認為，這將給付出投資的政府以及付出努力的科研人員很大的信心，對整個行業而言都是利好。“從商業角度來看，目前磁約束的技術路徑實現難度可能更低一些，而激光的慣性約束難度更大，這次激光路線出現重大突破，對這一技術路線后續的發展會是一個巨大的推動。”

其表示下一階段也會關注激光約束的技術路線，“可能這個動態對整個行業會有觸動作用，有可能會有公司出來創業。”米磊還透露，近期有一些新的可控核聚變領域項目找到他們尋求融資，中科創星近期也剛招了核聚變專業背景的投資人，“專門來看這個方向。”

選擇投資可控核聚變領域，米磊告訴創投日報記者，還有一個原因是：“投資行業也很內卷，不投這么前沿的，還能投什么？”

其進一步表示，可控核聚變等前沿領域開始在國內受到投資機構關注，一定程度上體現了中國投資行業的進步。

“經過這么多年，有一小部分投資機構終于愿意去做一些更高風險但能解決人類終極問題的前沿科技項目，哪怕失敗概率可能較高，遇到的挑戰可能更大。這其實才是風險投資的本質。”

創投日報記者不完全統計，目前，國內共有17家投資機構在可控核聚變產業鏈進行了投資布局。除了財務投資機構，米哈游、騰訊等產業方也出現在了投資方序列中。

其中，米哈游參與了能量奇點的天使輪融資；騰訊則與今年2月投資了英國的核聚變技術明星公司First Light Fusion。

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關鍵詞： 投資機構 技術路線 核聚變裝置