新三板川企歐康醫藥(833230)擬向不特定投資者公開發行股票并在北交所上市的申請，于2022年4月25日被北交所受理;5月23日，公司收到了北交所的首輪審核問詢函，北交所向公司提出了21個問題要求公司作答。

公司會同相關中介機構，歷經兩個多月時間做了大量“功課”后，于近日作了回答。金融投資報記者注意到，這些問題涉及公司業績可持續性、境外銷售大幅增長的真實合理性、研發成果轉化到產品的可行性等。

疫情帶來什么樣的影響

歐康醫藥是一家主要從事植物提取物的研發、生產和銷售的企業，包括槲皮素、地奧司明、橙皮苷在內的天然維生素P類植物提純、合成等，產品主要應用于保健品、食品添加劑、藥品等產業。2019年、2020年、2021年(以下統稱：報告期)，公司營業收入分別為1.45億元、1.91億元、3.01億元，歸母扣非凈利潤分別為 1412.08 萬 元 、1884.47 萬 元 、3997.05萬元。

從產品分類情況看，報告期內，公司的枳實提取系列產品分別實現銷售收入4819.80萬元、4760.70萬元和6636.90萬元，占整體收入比例分別為33.21%、24.91%和22.14%。

2020年，公司槲皮素銷售金額較2019年增加6272.88萬元，增長了248.93%，主要系銷售數量同比增長178.79% ，銷 售 單 價 同 比 上 漲25.16%。2021年，公司實現槲皮素銷售額16385.37萬元，較2020年上漲86.35%，主要系銷售單價較2020年上漲85.63%。槐米類提取物產品銷售收入由2019年的5756.08萬元上升至2021年的20462.62萬元，年復合增長率為88.55%。

2022年1-3月，公司銷售收入為8767.02萬元，凈利潤為1526.84萬元 ，同 比 分 別 增 長 41.50% 及89.60%。截至2022年6月30日，公司的在手訂單金額為1175.33萬元。

究其原因，一方面，槲皮素自身的功效不斷得到研究機構及市場消費者的認可，尤其在新冠疫情背景下，其抗炎癥、抗病毒的功效越來越被市場消費者接受，導致槲皮素產品的市場需求增長，進而帶動公司銷售數量的增長;另一方面，槲皮素的最終原材料槐米屬于農作物產品，其生長受自然天氣因素影響較大，且生長具有一定周期，隨著下游市場的需求增長加上原料的生長周期及天氣因素導致2020年、2021年歉收，原材料價格快速上漲，推動了成品槲皮素產品單價同步上漲。

不過，歐康醫藥坦言，受疫情影響，海外運輸費用上漲，海外采購與銷售的周期延長，影響公司的運營效率及整體利潤水平。在CIF(到岸價格)模式下公司需要承擔海外運輸發生的船運費，如公司實際支付運費與CIF協議中所規定的運費差異較大，可能影響公司利潤。

此外，公司有部分原材料為海外采購，由于疫情的影響導致貨物運輸時間變長、手續較為復雜，影響公司的生產計劃安排。

境外銷售大增是否合理

針對北交所關于海外銷售方面的問詢，歐康醫藥表示，相比傳統化學合成原料而言，公司產品植物提取物毒副作用較小、不易產生抗藥性，具有綠色天然的特性，近年來在歐美地區越發受到消費者的推崇。目前，美國和歐洲是公司植物提取物的主要出口地區。

與此同時，我國植物提取物市場相對發展較晚，且在其重要應用領域保健品市場中尚未得到規模化的政策支持與市場推廣，以致于多種植物提取物在國內仍未得到有效開發，公司相關產品在國內市場尚處于導入期，未形成穩定明確的消費需求。以上背景導致目前公司主要產品終端銷售集中于海外市場。

報告期，公司直接出口海外銷售的金額分別為3929.05萬元、2660.28萬元、7350.05萬元，占主營 業 務 收 入 的 比 例 分 別 為27.07%、13.92%、24.52%。同時，公司銷售給境內經銷商的產品，最終也由經銷商轉手銷售至境外。如2021年，公司產品以直接或間接形式最終銷往美國、歐盟、澳大利 亞 與 日 本 的 占 比 分 別 為57.52%、21.07%、7.66%、6.78%，合計達到93.03%。

對于在海外市場面臨的風險，歐康醫藥表示，從宏觀層面看，區域政治環境、經濟發展狀況、關稅政策與匯率政策、海運物流市場的需求變化等都將對公司的出口業務造成影響。同時，在世界主要經濟體增速放緩的背景下，貿易保護主義與國際經貿摩擦持續發生，將影響到公司產品的出口，進而對公司業績產生重大不利影響。

從開拓海外市場能力看，報告期內，公司銷售規模、資金實力、外貿人才的儲備較為不足，上述情形將導致公司在終端客戶資源儲備較少，將對公司的業務發展與經營業績產生不利影響。

從匯率波動風險看，因公司境外銷售主要通過美元進行結算，報告期內，人民幣兌美元存在大幅波動的情況，公司匯兌損益分別為9.08萬元、-43.31萬元及-34.21萬元，占境外銷售收入的比例分別為0.23%、-1.63%和-0.47%。如果未來匯率出現大幅波動，可能會對公司經營業績產生一定的不利影響。

研發成果轉化率有多高

針對有關“報告期內公司研發成果轉化不佳的風險”問題，歐康醫藥表示，報告期內，公司已結項研發項目大多應用于槲皮素、地奧司明、蘆丁產品，占營業收入的比例 分 別 為 65.37% 、81.25% 、83.43%，對公司收入貢獻較為明顯。同時，公司已成功開發檸檬黃酮、羅勒籽膠及鷹嘴豆蛋白產品技術，未來待具備相關產能后再結合市場狀況進行量產銷售。

至于對天然呋喃酮的研發，通過查閱大量資料及小范圍試驗后，公司認為其市場空間較小，繼續投入資源與人員執行該項目難以收回研發支出，因此基于經濟成本考量，暫時終止了對該項目的研發，公司對此項目僅花費2.49萬元。

不過，歐康醫藥承認，在招股說明書中，對公司在研項目的先進性作出的“國內先進”、“國內領先”等表述，由于公司主營產品所處領域較小、相關公開數據較少、其他競爭對手公布信息較模糊，因此，以上判斷難以取得客觀依據，是公司結合現有理論研究、公司研發進展、上下游等其他公司評價等方面做出的判斷。基于以上原因，公司已刪除了招股說明書中關于在研項目先進性的相關評價。

報告期內，公司的研發費用主要為職工薪酬、直接投入的研發材料及消耗的能源以及研發專用設備的折舊與攤銷，發生額分別為773.29 萬 元 、1084.80 萬 元 和1234.34萬元。

在合作研發方面，報告期內，歐康醫藥與西華大學、中科院成都生物所簽署了合作研發協議，分別就地奧司明微反應制備工藝、枳實和槐米中黃酮類化合物的開發利用開展研發活動。(本報記者 楊成萬)

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