跨境電商“爆發期”已過

未來業績或將走下坡路

從業績水平來看，賽維時代近年的波動尤為明顯。報告期內，其實現營業收入分別為28.79億元、52.53億元、55.65億元，營收增速分別為28.22%、82.47%、5.93%;凈利潤分別為5410.80萬元、4.51億元、3.48億元，凈利潤增速分別為915.74%、733.30%、-22.88%。可見，前兩年賽維時代業績實現騰飛，而至2021年則大幅回落。那么，究竟是何種原因引發賽維時代業績的波動呢?

實際上，上述問題的發生與國內跨境電商企業的發展狀況有關：嚴重依賴海外第三方平臺，尤其是亞馬遜平臺，近乎是國內跨境電商的通病。以安克創新、星徽股份、賽維時代為例，2021年，前述公司在亞馬遜平臺的銷售額占主營業務收入的比重分別為54.66%、76.54%、85.55%。

2020年爆發的疫情刺激了海外用戶的線上消費，同年國內跨境電商營收均表現為大幅增長，迎來行業春天。然而，2021年下半年，局勢卻出現了逆轉，原因在于亞馬遜出臺的一系列政策。具體為Amazon發布的庫容新政，導致大批賣家在亞馬遜FBA倉的庫容大幅下降;同時，其責令關停存在刷單、刷評論等違規操作的商家，掀起一波對國內跨境電商的“封號潮”。前述多重因素疊加下，國內跨境電商紛紛出現低價清貨行為。

賽維時代雖未受到亞馬遜“封號潮”的直接影響，但其表示，同行低價清倉行為，疊加前期疫情助推的線上消費潮有所消退，對非服裝品類的短期市場供求造成較大沖擊。從數據來看，2021年下半年其銷售情況受到擠壓，全年營收增速僅為5.93%，而同行業可比公司安克創新、晨北科技當年的營收增幅分別為34.45%、21.73%，遠高于賽維時代。

問題的關鍵在于，賽維時代未來業績走勢將會如何，是否還將受上述因素影響呢?對此，深交所似乎也有所擔憂，其在對公司的幾輪問詢中曾多次讓其論述2022年業績情況，且要求其補充披露了2022年一季度的業績數據。而被要求披露報告期后財務數據的情況在IPO審核中較為罕見。

據其問詢函回復顯示，2022年一季度，賽維時代實現營業收入10.13億元，凈利潤3920.28萬元，同比增速分別為-28.40%、-71.17%，業績下滑幅度之大令人咋舌。對于營收的大幅下滑，賽維時代給出的解釋為：2021年第一季度因疫情補貼政策助推線上消費的高潮，衍生了很多提前透支的消費需求，如置辦改善型設備或者提前囤貨等，2021年下半年補貼停發及線下恢復后，線上的流量有一定的回落，逐步回歸常態發展狀況;公司非品牌業務收縮和美元匯率波動影響。

導致賽維時代一季度凈利潤縮減的因素則包含多種，量化分析來看，其中，疫情消費高峰回落、亞馬遜配送費上漲、非品牌業務收縮、海外倉布局、國際物流運費上漲、匯率波動各因素影響凈利潤的金額分別為3519.55萬元、682.64萬元、582.74萬元、960.54萬元、1421.15萬元、654.10萬元，合計金額為7820.72萬元。可見，前述因素并非均為短期影響，部分因素恐將長期對其業績產生影響。

事實上，賽維時代對自身未來業績的預測也印證了其業績收縮并非短期之事，未來仍不容樂觀。在問詢回復中，公司披露了2022年上半年業績預測情況，其預計實現營業收入同比變動率區間為-22.84%至-17.88%，實現歸母凈利潤的同比變動率區間為-55.21%至-44.02%(詳見表3)。可見，拉長時間線來看，賽維時代的業績情況仍不樂觀，依舊延續一季度的大幅下滑趨勢，而其何時能夠擺脫業績下滑的頹勢，目前似乎并無答案。

關鍵詞： 賽維時代IPO 直郵模式大幅轉換 海外倉倉儲費激增 數億元報廢存貨去向成謎