“東盟國家屬于高度外向型經濟，具有資源豐富和勞動力成本優勢，對外貿易和外國直接投資拉動區域經濟保持中高速增長，但東盟區域經濟結構單一，高度依賴出口和旅游業。同時，東盟各國經濟發展不均衡，區域整體經濟實力偏弱。”大公國際于12月2日發布的東盟地區主權信用風險研究報告顯示，整體而言，東盟國家主權信用級別處于全球中等偏低水平，除越南、菲律賓和柬埔寨外，其余國家均為投資級別，新加坡主權信用處于AAA最高級別。

在分析財富創造能力時，報告指出，東盟國家屬于高度外向型經濟國家，經濟發展處于全球中等水平，疫情擴散背景下區域內國家經濟普遍陷入嚴重衰退。2020年，東盟地區GDP為2.97萬億美元，占同期全球經濟總量的3.5%;人均GDP為4943美元，同期全球人均GDP為11108美元。2020年在疫情沖擊下，東盟國家國內消費和投資下滑，生產和出口驟降，服務業遭受重創，失業和民生問題凸顯，令高度外向型的東盟經濟遭受重創，同比萎縮3.9%，跌幅遠超全球金融危機時的影響，為亞洲金融危機以來最嚴重沖擊。疫情中受影響最嚴重的行業是旅游業，各國接待的外國游客數量急劇下降，旅游業收入大幅下降。2020年，新加坡游客總量下降85.7%，泰國、菲律賓、印尼等國外國游客數量亦銳減八成以上。

大公國際認為，短期內，隨著疫情防控措施有序放開、疫苗接種的持續推進及各國經濟復蘇政策的有效實施，東盟經濟將實現V形復蘇。截至2021年11月11日，東盟地區完全接種人群占比達55.49%，疫苗接種率的提高有利于東盟國家重新開放經濟及恢復行動限制。為改善疫情嚴重沖擊的旅游業及相關服務業的就業情況，東盟各國推出多項補貼激勵政策鼓勵企業擴大用工，并通過組織招聘會和就業對接會等形式加大就業幫扶力度。同時，東盟國家積極調整宏觀經濟政策，加大財政支出，扶助受疫情影響的行業、中小企業和弱勢群體。但由于東盟國家屬于高度外向型經濟，各國疫情后的經濟增長很大程度上取決于全球疫情的消退和主要貿易伙伴的經濟復蘇，經濟增長的不確定性較大。

中長期來看，東盟地區憑借豐富的自然資源和勞動力成本優勢，與開放的世界經濟體保持高度聯系，通過出口導向戰略保持良好的經濟增長勢頭，但經濟增長受制于政局穩定性低、地區發展不均衡、經濟結構單一及外部脆弱性。

報告指出，在償債環境方面，疫情背景下東盟地區社會沖突再起，政治局勢穩中承壓。盡管2020年東盟共同體建設因全球疫情擴散受到影響，但仍在共同抗疫、經濟復蘇、共同體身份認同和自貿區建設等方面取得進展。報告同時提醒，東盟一體化進程仍面臨潛在挑戰，如成員國發展不平衡影響東盟一體化整體提速，區域內的國家矛盾及政治不穩定制約東盟一體化建設，地緣政治下的大國競爭是東盟未來發展面臨的最大挑戰之一等。

東盟地區金融發展水平不均衡，存在房地產過熱及信貸泡沫問題，東盟國家銀行體系面臨盈利能力下滑和資產質量下降風險，但得益于資本充足性良好及監管體系嚴格，區域金融體系總體保持穩健。受疫情影響，經濟下滑和財政赤字擴大導致東盟國家政府債務負擔率攀升，短期內政府償債壓力急劇上升，但通暢的融資渠道和合理的債務結構保障償債風險可控。此外，盡管2020年東盟多國經常項目賬戶有所改善，但疫情下東盟地區外部脆弱性進一步凸顯;東盟國家外債規模小幅上漲，但較為充裕的外部儲備對償債能力形成支撐。

關鍵詞： 東盟經濟 有望 實現 V形復蘇