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市場煤彈性增強 山西焦煤(000983) 整體上市步伐提速

2021-10-13 11:21:37來源:金融投資報

國家統計局近日發布消息稱,8月煤炭開采和洗選業實現利潤總額3290 3億元,同比增長145 3%,較前7月擴大17 4個百分點。利潤方面,受大宗商品

國家統計局近日發布消息稱,8月煤炭開采和洗選業實現利潤總額3290.3億元,同比增長145.3%,較前7月擴大17.4個百分點。利潤方面,受大宗商品價格總體高位運行推動,煤炭行業利潤同比增長2.41倍,增速較上月加快30個百分點。

“ 當 前 煤 炭 供 需 矛 盾 較 為 激烈,四季度保供壓力仍存,新增產能在一定程度上可以緩和矛盾,但是要持續觀察供給釋放速度以及其他擾動因素。”華金證券分析師胡博預計,四季度煤價高位運作,具有增量優勢的煤炭股更值得關注。此外,“保供任務+長協合同”導致市場煤比例大幅降低;同時,除電力之外的行業用煤需求不能得到滿足,市場煤彈性增強。未來無論動力煤還是煉焦煤,現貨比例高和長協價格具上漲預期的煤炭股相對受益。

開源證券分析師張緒成表示看好煤炭行業下半年業績進一步改善,三季度、四季度業績有望環比超預期表現。中長期緊供給常態化背景下,煤企價值重估的主線邏輯不變,待市場逐步驗證并認可后,有望開啟新一輪估值提升行情,持續看好煤炭板塊表現,建議關注五大類標的。高分紅受益標的:中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業、淮北礦業;新產業轉型受益標的:山煤國際、金能科技、華陽股份、中國旭陽集團;國改深化受益標的:山西焦煤、潞安環能、晉控煤業;經濟復蘇高彈性受益標的:兗州煤業、神火股份、露天煤業;債務重組受益標的:永泰能源。

平煤股份(601666)盈利能力繼續提升

平煤股份“精煤戰略”實施效果顯著,噸煤毛利大幅提升,盈利能力持續提升。上半年影響公司生產因素基本已經消除,三季度以來生產邊際好轉,產量有望逐步提升;與此同時,三季度公司煉焦煤售價上漲180元/噸,或進一步增厚公司業績。

信達證券認為,當前澳煤進口依然受限,短期難以放開,蒙煤進口受疫情影響通關依然不暢,國內第一大煉焦煤供應省區——山西的焦煤礦受安全環保檢查影響開工不及預期,短期煉焦煤供給受限。中長期看,煉焦煤礦普遍井型偏老偏小,資源逐步趨枯竭,而新增產能寥寥,難以滿足接續要求,供需趨緊。而公司是國內優質低硫主焦煤第一大生產商和供應商,兼具地緣優勢,在當前煉焦煤供給受限、資源稀缺背景下,公司煤種煤質稀缺性更為凸顯。

陜西煤業(601225)原煤產量業內領先

陜西煤業是陜西煤業化工團有限責任公司煤炭資產唯一上市公司,擁有顯著的平臺優勢。自上市以來,陜煤集團對上市公司的發展提供了有利支持,主要表現在優質資產注入、劣質資產剝離方面。在建礦井建成后,如全部注入上市公司,屆時陜西煤業核定產能將由現在的13205 萬噸,攀升至 16205萬噸,增幅 22.72%。中長期看,集團體內在陜北地區有多對規劃礦井,合計規模近5000萬噸,奠定長期發展基石。

信達證券指出,公司享有供給側改革政策紅利,所在的陜北、彬黃礦區原煤產量不斷攀高。公司發揮資源、技術等優勢,逐步釋放優質產能,原煤產量穩定持續增長。2015年至2020年,陜西煤業原煤產量復合增速為2.64%,其中2020年陜西煤業原煤產量 1.25 億噸,同比增加約1000 萬噸,增長率 8.74%,領先于行業。

盤江股份(600395)產能仍將持續釋放

盤江股份上半年實現收入 36.14 億元,同比增長30.34%,實現歸屬股東凈利4.62 億 元 , 同 比 增 長34.35%;毛利率為33.53%,同比提高4.21個百分點;凈利率為 12.79%,同比提高0.38個百分點。

華金證券表示,公司老礦技改、并購資產帶來產能擴張。截止 2021 年中期,公司核定產能 1860 萬噸,較2020年底新增500萬噸;此外,新建礦馬依西一井(240萬噸/年)、發耳二礦一期(180萬噸)在2021年中建設進度分別達到85.86%和85.72%,加上楊山礦技改(新增90萬噸),在建項目全部投產后,公司煤炭產能達到2370萬噸,后期仍有發耳二礦二期、馬依東等項目規劃待建,是少數有成長空間的煤炭公司之一。

中國神華(601088)全年業績值得期待

中國神華2021年上半年歸母凈利潤同比增長26%,其中二季度實現歸母凈利潤約 144 億 元 ,環 比 增 長23.9%。公司二季度業績超預期,主要受益于煤炭業務量價齊升,同時,運輸、煤化工業務對業績增長均有貢獻。下半年煤價或將持續偏強運行,利好公司業績釋放。

開源證券認為,上半年公司產銷量均有較明顯增長,主要原因在于保供支持下公司產能積極釋放。此外,非煤業務整體向好,“電運化”增量顯著??紤]到產地及進口端增量釋放有限,預計下半年供給偏緊運行,對煤價形成較強支撐。同時,政策保供力度加大,對龍頭煤企產量形成保障。開源證券看好公司在量價支撐下的全年業績表現?;诜€中有增業績預期,公司持續穩定的高分紅也進一步凸顯龍頭煤企的長期投資價值。

潞安環能(601699)產銷呈兩位數增長

潞安環能上半年煤炭產、銷量分別實現 2771 萬噸、2493萬噸,同比分別增長14.3%、14.6%。煤炭銷售毛利率46.6%,同比增長9.2%,煤炭盈利能力顯著改善。

開源證券表示,下半年以來,噴吹煤價格在緊供給支撐下快速上漲,7、8月長治噴吹煤車板價環比分別增長3%、16%,公司噴吹煤長協定價機制靈活,進入三季度以來已多次上調長協定價,有望于下半年充分受益漲價,釋放業績彈性。公司現有焦炭產能216萬噸,均為4.3米焦爐,存在政策淘汰風險,因此,公司大力布局潞城焦化園區500萬噸煤焦項目用于分批分期置換,其中140萬噸新型焦化項目已完成建設并點火烘爐,預計將于年底投產,實現焦化業務的平穩接續。

山西焦煤(000983)整體上市步伐提速

山西焦煤正籌劃以發行股份及支付現金方式,購買公司控股股東山西焦煤集團持有的“華晉焦煤”51%的股權。華晉焦煤是國有大型主焦煤生產企業,主要開發建設山西河東煤田的離柳礦區和鄉寧礦區。華晉焦煤擁有豐富的優質煤炭資源,優質主焦煤產品銷往國內多家知名鋼鐵企業,并出口日本、韓國等國家。

銀河證券表示,按照山西省委省政府關于深化國企改革的戰略部署,公司未來將被打造成焦煤板塊龍頭上市公司。公司與集團同業競爭問題亟待解決,在全部資產注入預期下,公司產能將有2-3倍成長空間。集團產量約為上市公司產量2.5-3倍,當前集團資產證券化率較低,同業競爭問題的解決方案是政策性障礙消除后,擇機將集團存續資產逐步注入上市平臺。本次籌劃收購華晉焦煤,正代表了集團整體上市步伐的提速,未來仍有資產持續注入的預期。

關鍵詞: 增強 彈性 市場 山西焦煤

責任編輯:hnmd004

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