北交所的成立，意義深遠，在業內人士看來既豐富了中國多層次資本市場，補齊了資本市場在支持創新型中小企業方面力度不足的短板，也給普通投資人參與成長型投資提供了可能性。

服務“專精特新”中小企業

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅表示，近期工信部公布的第三批專精特新“小巨人”企業名單中，有400多家為新三板掛牌公司和曾在新三板掛牌的公司。“隨著北京證券交易所設立并試點注冊制，未來資本市場服務專精特新中小企業的能力和水平將進一步提升。”他認為。

東吳證券投行委委員、中小企業融資總部總經理方蘇認為，北交所的成立為深化新三板改革指明了方向，有利于補齊資本市場服務中小企業的相對短板，更有力支持科技創新，更好服務構建新發展格局、推動經濟高質量發展。

申萬宏源證券相關人士認為，北交所的設立豐富了中國多層次資本市場，具有重大的戰略意義：一是解決了新三板成熟企業最后上市的問題，不再需要額外的轉板機制，現有精選層企業可以直接成為上市公司;二是會吸引更多中小企業先來掛牌、發展成熟、最后上市;三是擁有了公開透明的Pre-IPO企業池，面向創新型中小企業的投資業務也將迎來春天。

給普通投資人

參與成長投資的可能

安信證券研究中心總經理助理諸海濱還指出，北交所是增量改革，北交所的意義不僅僅是解決民營企業上市那么簡單。他的意義是給普通投資人可以參與成長投資的可能。

自北交所宣布成立以來，新三板成交量增長明顯，其中有多家精選層公司漲幅超過20%，出現了量價齊飛的態勢。對此，李靖認為這是市場對北交所的積極響應。不過，他也提醒，由于北交所服務的創新型中小企業一般規模相對較小、抗風險能力相對較弱，在北交所政策的利好之下，增量資金涌入，可能會短期內推高估值，建議投資者在利好政策之下要充分保持理性。

諸海濱也指出，短期北交所和精選層平移上市公司使得精選層公司估值得到明顯修復，目前短期修復的主要階段完成，也有部分公司估值明顯與可比滬深公司的優勢已經消失，他認為投資人還是應該理性，注意到注冊制市場中公司的特點，還是回歸公司長期成長性，選擇估值和增速匹配的公司。

尹中余強調，對于普通投資者來說不建議“跑步入場”，反而更需要審慎對待。因為北交所以中小企業為主，業績波動和風險較大。申萬宏源證券相關人士也指出，企業在成長初期存在諸多不確定性，北交所企業相比主板等板塊的成熟企業風險還是要大一些，普通投資者還是需要多了解北交所的一些交易制度，尤其是和上交所、深交所的一些區別點，比如北交所漲跌幅比例是30%，以防止因為對于規則的不了解，而做出錯誤的判斷等。

對于后市，孫金鉅認為，可以關注精選層投資機會。精選層企業數量少但質地優，多集中于創新型行業。與科創板及創業板相比，精選層2020年ROE均值為39.0%，優于科創板及創業板，投資回報率高。(中國基金報記者 房佩燕)

關鍵詞： 北交所 成立 普通人 投資機會