3月16日，牧原股份(002714. SZ)在關(guān)于《深圳證券交易所關(guān)于對(duì)牧原食品股份有限公司的問詢函》回復(fù)公告中，與溫氏股份(300498.SZ)、新希望(000876.SZ)等同行豬企進(jìn)行多方面差異對(duì)比，包括生豬養(yǎng)殖模式、種豬來源以及生豬業(yè)務(wù)毛利率等。

從生豬養(yǎng)殖模式來看，牧原股份稱該公司生豬養(yǎng)殖采用“自繁自養(yǎng)”模式，而溫氏股份、新希望、正邦科技、天邦科技多采用“代養(yǎng)”模式。其中，溫氏股份采用緊密型“公司+農(nóng)戶(或家庭農(nóng)場(chǎng))”模式;新希望采用自繁自養(yǎng)模式與“公司+農(nóng)戶”合作養(yǎng)殖結(jié)合，一體化自養(yǎng)與合作放養(yǎng)比例約為1:9。

牧原股份表示，代養(yǎng)模式相對(duì)具有“輕資產(chǎn)”的特點(diǎn)，而全自養(yǎng)模式需公司自主投資建設(shè)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)。因此，公司與同行業(yè)上市公司相比，固定資產(chǎn)占營(yíng)業(yè)收入的比例較高、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)情況來看，牧原股份生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入在近三年又一期(2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-9月)比例在97%-99%，而同期溫氏股份生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比例大約在54%-63%，新希望生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入比例在2017年-2019年維持在10%以內(nèi)，至2020年1-9月增至約20%。其中，溫氏股份主營(yíng)業(yè)務(wù)中還包括肉雞養(yǎng)殖等，新希望則還包括飼料業(yè)務(wù)和禽業(yè)養(yǎng)殖等。

從生豬業(yè)務(wù)毛利率來看，牧原股份表示，2017年度-2019年及2020年1-6月，公司與同行業(yè)生豬養(yǎng)殖毛利率都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。其中，溫氏股份由2017年年度報(bào)告披露的24.80%增至2020年前三季度報(bào)告披露的38.39%;新希望同期由23.05%增至42.60%%;天邦科技同期由8.73%增至54.06%;牧原股份同期由30.03%增至63.27%。

牧原股份表示，該公司生豬養(yǎng)殖毛利率顯著高于同行的原因是生豬單位成本低于同行業(yè)。2018年以前，溫氏股份、新希望、牧原股份生豬單位成本均維持在1000-1400元/頭，但2020年1-6月披露的數(shù)據(jù)則顯示，溫氏股份生豬單位成本為2949.78元/頭;新希望生豬單位成本為1878.47元/頭，牧原股份生豬單位成本仍然維持與往年水平約1100元/頭。

牧原進(jìn)一步解釋稱，造成上述情況的主要原因系公司及各同行業(yè)可比公司的種豬與仔豬來源、生豬 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生豬養(yǎng)殖方式等存在差異。2019年及2020年1-9月，我國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)、大幅上漲，同行業(yè)可比公司對(duì)外采購(gòu)的種豬、仔豬育肥出欄的商品豬與自繁自育的仔豬育肥出欄的商品豬的單位成本差額被顯著拉大。其中，溫氏股份存在一定比例的對(duì)外采購(gòu)種豬、仔豬，新希望較大比例對(duì)外采購(gòu)仔豬，而自繁自育，不對(duì)外采購(gòu)種豬、仔豬。

1月26日，牧原股份發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利270億元–290億元，比上年同期增長(zhǎng)341.58% –374.29%。

牧原表示，2020 年公司銷售生豬 1811.5萬(wàn)頭，較上年同期增長(zhǎng)76.67%。同時(shí)，受國(guó)內(nèi)供需情況影響，生豬價(jià)格較上年同期大幅上漲。綜上，2020 年生豬銷售量與生豬價(jià)格同比大幅增加是導(dǎo)致同期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅上升的主要原因。

同時(shí)，2月29日，溫氏股份發(fā)布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為749.35 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為74.11億元。其中，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降 46.94%，主要原因是受活禽市場(chǎng)供給過剩和新冠肺炎疫情等因素的影響，活禽銷售價(jià)格較上年同期大幅下降，造成養(yǎng)雞、養(yǎng) 鴨業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。

3月5日，新希望發(fā)布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1098.25 億元，同比去年增長(zhǎng)33.85%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為52.82億元，同比去年增長(zhǎng)4.77%。公司業(yè)績(jī)變化原因主要包括，受疫情影響，國(guó)內(nèi)生豬供需缺口較大，生豬銷售價(jià)格持續(xù)上漲，同時(shí)公司生豬出欄量同比大幅度提高，使得公司豬產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比大幅上漲。同時(shí)，公司飼料銷量與營(yíng)業(yè)收入均較同期有較大幅度增長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞： 牧原股份 深交所 問詢