本周，美國兩大零售商J. Crew、Neiman Marcus先后宣布申請破產。而目前，美國還有多家主要零售商瀕臨破產邊緣。

據清算公司高登兄弟估計，今年美國仍將有多達25000家門店將面臨永久性關閉。有房地產服務公司更是預計，到2021年底，美國百貨商場中的門店將會關閉一半。

繼5月4日美國服裝品牌J. Crew提出破產申請，當地時間5月7日，另一家擁有113年歷史的奢侈品百貨公司Neiman Marcus申請破產，成為新冠病毒大流行期間美國第二家這么做的大型零售商。

目前該公司的債務總額約為50億美元(按最新匯率換算，相當于353.75億人民幣)。據悉，3月底，受新冠肺炎疫情影響，內曼馬庫斯被迫關閉所有43家門店，同時由于大量債務和無法適應市場節奏，該集團在疫情暴發前就已經處于險境。

疫情沖擊下，各國政府都在采取不同的扶持計劃，以維持企業生命。美國國會已經撥出數千億美元貸款給中小企業。

但J.Crew和Neiman Marcus相繼提交破產申請，再次提醒大家，“山姆大叔不能拯救所有人”。特別是在疫情發生之前就有危機的公司，將被迫在破產法庭上重組其債務，其中一些將無法繼續生存。

“百年老店”的倒下

5月7日，內曼·馬庫斯集團(Neiman Marcus Group)宣布簽訂了一項重大的重組支持協議，并向德克薩斯州休斯頓破產法庭申請破產保護申請，超過三分之二債權人通過了這一重組協議。

這家奢侈品零售商表示，已經從債權人那里獲得了6.75億美元的擔保，以支付破產程序期間的費用，該程序預計將持續到整個秋天，這些債權人還承諾履行7.5億美元的退出融資方案。

此外，內曼·馬庫斯還表示，破產保護不會影響其重開部分店鋪的日期，在疫情期間，集團也會繼續在其電子商務平臺為客戶提供服務，期望能在今年秋天脫離破產狀態。

公司董事長兼首席執行官Geoffroy van Raemdonck表示，“在COVID-19之前，內曼馬庫斯集團在長期盈利和可持續增長。但是由于COVID-19大流行，我們面臨著前所未有的挑戰，這給我們帶來了巨大的壓力商業。”

但事實上，這家零售商一直在努力償還50億美元的債務，其中大部分來自2005年和2013年的杠桿收購。這一大流行病迫使該公司暫時關閉其所有43家商店，包括Neiman Marcus，Bergdorf Goodman和Last Call。并對14000名員工中的大多數實行休假制度。

Neiman Marcus總部和旗艦店位于得克薩斯州達拉斯市，股權幾次易手，但依舊保留了最初的名字。

1907年，赫伯特·馬庫斯與姐姐嘉莉·馬庫斯·內曼(Carrie Marcus Neiman)和她的丈夫AL ·內曼(AL Neiman)創辦了一家新公司。在拿到前期投資所獲“第一桶金”之后，這三位企業家沒有冒險參加一個未知的“蘇打汽水生意”，他們拒絕了剛起步的可口可樂公司，而是選擇返回達拉斯建立零售業務。因此，早在1957年其早期首席執行官Peb Atera的話說，內曼·馬庫斯(Neiman Marcus)是“基于糟糕的商業判斷力而成立的”。

這家商店于1907年9月10日成立，布置豪華，并備有德克薩斯州不常見的優質服裝。幾周之內，該店的初始庫存完全售罄。石油資源豐富的德克薩斯人歡迎有機會以比以前更復雜的方式炫耀自己的財富，于是蜂擁而至。盡管發生了1907年的恐慌開業僅幾周后，內曼·馬庫斯(Neiman Marcus)就立即取得了成功，并且開始運營的頭幾年非常賺錢。

1914年，大火燒毀了Neiman Marcus商店及其所有商品。當年年底，Neiman Marcus開設了新的永久性營業地點。隨著旗艦店內曼·馬庫斯大廈的開業，這家商店增加了產品選擇范圍，包括配飾、內衣和童裝，并擴大了女裝部門。

在新大樓的第一年，Neiman Marcus的利潤為40000美元，銷售額為700000美元，幾乎是在前一年原始地點的總收入的兩倍。1929年，這家商店開始提供男裝。

1971年，德克薩斯州以外的第一家Neiman Marcus在佛羅里達州開業。在隨后的幾年中，商店遍布美國30多個城市，包括亞特蘭大、波士頓、芝加哥、拉斯維加斯等。1988年公司的名稱正式從Neiman-Marcus更改為Neiman Marcus，并采用了目前的徽標。

在過去的20年中，Neiman Marcus的所有權多次轉手。1987年6月，該公司被分拆。

更重要的是，該零售商已因兩次杠桿收購產生的巨額債務而感到沉重。私人股本公司Warburg Pincus和德克薩斯太平洋集團(Texas Pacific Group)在2005年以51億美元的價格收購了Neiman Marcus，然后在八年后的2013年10月，以60億美元的價格將其出售給私募股權公司Ares Management和Canada Pension Plan Investment Board。

這家零售商一直在努力擺脫債務負擔，即使它年營收有數十億美元。2018財年，Neiman Marcus利潤2.51億美元，營收49億美元。在過去七個季度中，有六個季度銷售增長。

直到2020年5月，扛不住壓力，它申請破產。

Neiman Marcus在文件中表示，它欠50000多名債權人10億至100億美元，其中包括Monument Consulting(1040萬美元)和Rakuten Marketing(780萬美元)。它還欠數個奢侈品牌，包括香奈兒(Chanel)，La Mer，Gucci，Dolce&Gabbana，Stuart Weitzman，Christian Louboutin和Yves Saint Laurent等。

深受打擊的奢侈品牌

美國零售領域分析師瑪麗·埃普納：

內曼馬庫斯面臨的問題也是其它零售商所面臨的，還有薩克斯第五大道精品百貨店，將來可能也會遇到這樣的問題。內曼馬庫斯申請破產保護將影響很多人，尤其是奢侈品企業，不過奢侈品總是會有市場的，因為富人們依然富有。

隨著國際旅游業的停頓，奢侈品牌受到的打擊尤其嚴重。

來自亞洲和歐洲的富裕旅行者占該行業銷售額的絕大部分。中國消費者占全球個人奢侈品市場的35%，影響顯而易見。更不用說阻礙旅游業和旅游零售業的旅行限制，經濟前景惡化及其對消費能力的可能影響。

根據貝恩的估計，盡管中國有復蘇的跡象，但2020年第一季度全球奢侈品銷售將同比下降25%至30%。

“對于整個2020年，我們已建模了三種情景，中間情景表明收縮幅度在22%至25%之間(減少約600億歐元至700億歐元)。獲利能力將受到不成比例的打擊。”

2020年開年，中國內地、歐洲、美國的奢侈品市場表現強勁。新冠疫情爆發后，各地大規模的封鎖措施以及主要市場旅游業停擺引發了全球性蕭條，奢侈品行業陷入前所未有的困境，其中歐洲市場衰退加劇。日本和亞洲其他地區的奢侈品銷售總額同樣有所下滑，全球范圍內消費者情緒依舊較為低迷。

貝恩此前進行的相關研究表明，奢侈品線上渠道始終保持韌性，然而直營店和百貨商場等傳統渠道則遭遇銷售“滑鐵盧”。

此前J. Crew申請破產

新冠肺炎疫情的暴發給美國零售業帶來沉重打擊。本周一，美國知名服裝品牌J.Crew也已申請破產保護，成為美國疫情暴發以來首家申請破產保護的全國性服裝品牌。

這家零售商表示，已經與貸款人就債務重組達成一項協議，同意將16.5億美元債務轉換為股權。

在美國，J.Crew一度是零售界的明星品牌，受到都市白領的喜愛，并曾因前“第一夫人”米歇爾·奧巴馬青睞而受到關注。

1989年3月，第一家J.Crew零售店在曼哈頓的南街海港開業，目前J.Crew Group，Inc。是一家全渠道零售商，專營男女、兒童服裝、鞋子和配飾。

截至2020年5月4日，運營181家J.Crew零售商店，140家Madewell商店，jcrew.com，jcrewfactory.com，madewell.com和170家工廠商店。

對于資本界來說，它的破產并不意外。有分析認為，J. Crew首次公開募股的失敗，加上大流行的財務壓力，使其破產幾乎不可避免。

2019年集團營收25.4億美元，其中J. Crew銷售額下降了4%，為17億美元，Madewell的銷售額增長15%，至6.02億美元。

迄今為止，J.Crew已經連續虧損六年。受疫情影響，其在3月份關閉了約500家門店。由于收入大量流失，該公司裁減了上萬名員工，并決定不再支付4月的租金。

根據提交的破產申請文件，J.Crew預計，受疫情影響門店關閉帶來的損失約為9億美元。

該公司原本寄希望于通過分拆子品牌上市來籌集資金，但疫情暴發使得這一計劃泡湯，J.Crew只得申請破產保護。

全球零售業或現破產潮

受疫情影響，全球主要服裝零售商均承受巨大壓力。H&M母公司股價今年開年迄今累計下跌近40%。

分析師和律師預計隨著零售商用盡各種方法來談判租賃和其他債務，未來幾個月可能會有更多的破產案。

疫情讓許多零售商都失去了控制力，即使政府宣布在一些疫情相對輕的地區結束隔離，人們也很可能不會很快回到實體零售店。

申請破產保護、進行資產重組，并不意味著商家會徹底關門退出市場。但據清算公司戈登兄弟(Gordon Brothers)估計，今年美國仍將有多達25000家門店將面臨永久性關閉，這是因為企業正面臨長達數周的關閉以及對服裝、鞋子和其他非必需品的需求減少的問題。

房地產服務公司Green Street Advisors的數據顯示，到2021年底，美國約有一半的百貨商場可能關閉。

美國特爾西顧問集團首席執行官達納·特爾西表示，這些門店關閉得越久，庫存的積壓就會越多，打折力度就會越大。但不論這些店何時重開，都將面對高失業率，這意味著這些門店將無法以全價出售商品，需求也將受到影響。接下來還有不少零售商會倒下。

穆迪Analytics REIS的數據顯示，截至3月30日，購物中心的空置率達到了歷史最高水平，為9.7%。隨著零售商申請破產并重新考慮其投資組合，該行業的麻煩將在未來幾個月內增加。數以千計的低績效商店可能會關閉，使陷入困境的大型購物中心空洞化，對房東、供應商和工人造成漣漪影響。

有數據稱，近年來，成千上萬的零售工人失去了生計，僅在2019年，該行業就削減了77000個工作崗位，比任何其他部門都多。

在線渠道也不是救星？

另一方面，疫情也作為催化劑，加劇了零售業跑道上優良選手和落后選手的差距。

在疫情期間，一些提前深耕線上渠道的零售商，比如亞馬遜和沃爾瑪的表現都是相對堅挺，甚至亮眼的。

不過有行業觀點認為，雖然線上渠道非常重要，但在美國，其仍只占據總銷售的30%左右。后疫情期間，零售業在保障安全的同時，還需要重視數據，用創新的方式吸引客流。

4月，英國第三大服裝零售商Next宣布將關閉其配送中心。由于疫情，許多零售商希望客戶將消費轉移到他們的在線渠道上。但數據分析公司GlobalData表示，在線渠道可能不是一些服裝零售商所希望的救星。

GlobalData零售分析師Hannah Richards表示，“沒有任何收入，許多零售商將不得不取消庫存訂單、裁員或永久關閉商店，以降低成本并保護企業的長期生存。COVID-19的作用已經產生了更廣泛的影響，Jack Wills宣布其除病毒前關閉計劃之外還將永久關閉另外17家商店，而Arcadia和Urban Outfitters都取消了所有未完成的訂單并擴展了供應商付款條件。”

在這種前所未有的情況下，零售商面臨的進一步挑戰是，通過關閉其網站，他們將坐擁大量庫存，而沒有任何平臺可出售。很大一部分庫存將變得過時，并且有限的存儲容量將阻止他們優先處理新庫存，直到處置完現有庫存為止。

Richards說，“盡管大型零售商(例如Next和TK Maxx)已經關閉了在線運營，但與專門從事單一產品類別的小型零售商相比，他們應該有更好的表現。但是，由于他們現有的購物者轉移到仍在運營的競爭對手，這可能會影響他們的客戶忠誠度，而他們在恢復交易時可能需要解決這些問題。”

童裝將成為最有彈性的服裝子類別，其購買通常是由于需要更換現有物品而不是由潮流主導的購買。由于關閉營業，Next等品牌可能會看到其在該類別中的份額下降，因為購物者選擇從其他渠道和經營競爭對手中購買商品。

Richards總結說，“服裝和鞋類零售商店的客流量和銷售量都在下降，這加上其在線業務的潛在關閉可能意味著許多零售商永遠關門大吉。”

關鍵詞： Neiman Marcus 撐不住了