通脹受益股是什么?通脹就是通貨膨脹，在紙幣流通條件下，因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力大于產(chǎn)出供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。其實(shí)質(zhì)是社會(huì)貨幣供給大于社會(huì)貨幣需求，通貨膨脹雖然與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，但是無(wú)論什么時(shí)候，都是一種貨幣現(xiàn)象。因消費(fèi)需求大于生產(chǎn)供給引起的價(jià)格上漲可以由市場(chǎng)之手增加生產(chǎn)而自行平衡，但是通貨膨脹必須要通過(guò)回收貨幣或提高經(jīng)濟(jì)總量才能平抑。

通脹受益股特征：

通脹受益股是指通貨膨脹的前提下，某些具有保值增值潛在價(jià)值的股票。

通脹了就是錢(qián)不值錢(qián)了，CPI由負(fù)轉(zhuǎn)正，或者高于預(yù)期，都會(huì)激發(fā)通脹受益股。一般來(lái)說(shuō)，通貨膨脹對(duì)各部門(mén)經(jīng)濟(jì)帶的危害都大于利好，所以，所謂“通脹收益”只是相對(duì)的，即能比較平穩(wěn)地保持利潤(rùn)和資產(chǎn)價(jià)值。所以要買(mǎi)資源類(lèi)股，比如黃金有色，通脹了，房子要漲價(jià)，所以要關(guān)注地產(chǎn)類(lèi)股票，同樣農(nóng)產(chǎn)品也要上漲，農(nóng)業(yè)類(lèi)股票也要關(guān)注，還有一個(gè)板塊，那就是商業(yè)類(lèi)，因?yàn)殄X(qián)不值錢(qián)了，所以人們要消費(fèi)，商業(yè)股也會(huì)從中受益。總之，消費(fèi)類(lèi)股都能從中受，就是說(shuō)通脹了存錢(qián)的少了，還有一些股票是受益的。

哪些行業(yè)會(huì)從通貨膨脹中受益?

1.煤炭、有色、石油和天然氣：資源類(lèi)產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)的上中游，下游產(chǎn)業(yè)對(duì)其需求較大，相關(guān)上市公司在一定范圍內(nèi)具有較強(qiáng)的壟斷力，因此其定價(jià)能力都比較強(qiáng)，所以在通貨膨脹環(huán)境下這些公司都會(huì)從漲價(jià)中獲益。從外部經(jīng)濟(jì)看，國(guó)際能源、有色價(jià)格處于漲勢(shì)之中，在一定程度上這種價(jià)格上漲也會(huì)通過(guò)進(jìn)口的方式傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)。另外，這些資源都是大自然的產(chǎn)物，產(chǎn)品漲價(jià)的背景下，單位生產(chǎn)成本不會(huì)增加很多，這必然會(huì)擴(kuò)大其單位產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。

2.銀行業(yè)：所提供的資本是諸多行業(yè)的投入要素，也就構(gòu)成其他行業(yè)的上游。在通貨膨脹不斷走高的背景下，央行為抑制通貨膨脹而加息，其結(jié)果往往是利差不斷擴(kuò)大，銀行自然受益。另一方面，在存貸款利差擴(kuò)大的情況下，銀行也有擴(kuò)大放貸的動(dòng)機(jī)，放貸規(guī)模的擴(kuò)大也使得銀行從中受益。

3.原料藥：成本推動(dòng)型通貨膨脹背景下，原料藥的上游農(nóng)產(chǎn)品和石油化工類(lèi)產(chǎn)品漲價(jià)明顯，也致使原料藥價(jià)格明顯上漲，但原料藥行業(yè)的市場(chǎng)集中度明顯高于其上游和下游，這樣原料藥生產(chǎn)企業(yè)就可以將成本上漲的壓力向上下游轉(zhuǎn)嫁，從而受益于成本推動(dòng)型通貨膨脹。

4.高端白酒和葡萄酒：食品制造及煙草加工業(yè)是作為最終消費(fèi)品，雖然其面對(duì)終端消費(fèi)者具有成本轉(zhuǎn)嫁能力，但因?yàn)槎鄶?shù)產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，結(jié)果是產(chǎn)品漲價(jià)幅度往往不及成本上漲幅度。但高端白酒的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)是寡頭市場(chǎng)，他們對(duì)市場(chǎng)具有較強(qiáng)的壟斷力，葡萄酒行業(yè)的市場(chǎng)集中度也比較高，這樣他們也就具有產(chǎn)品定價(jià)能力，從而在農(nóng)產(chǎn)品等原材料大幅漲價(jià)的情況下仍可獲得超額收益。

5.酒店、旅游：中國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格上升將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)存在，從而決定生產(chǎn)率差異性通貨膨脹會(huì)長(zhǎng)期存在。而生產(chǎn)率差異性通貨膨脹會(huì)發(fā)生在不能規(guī)模化提高勞動(dòng)生產(chǎn)率的部門(mén)、資源約束型產(chǎn)業(yè)、帶有服務(wù)性特征，不可貿(mào)易和轉(zhuǎn)移的行業(yè)。基于此，酒店和旅游業(yè)將會(huì)受益于生產(chǎn)率差異性通貨膨脹。酒店和旅游作為最終服務(wù)消費(fèi)一旦建成開(kāi)始提供服務(wù)后，其主要的成本是人力成本，受上游價(jià)格漲價(jià)的影響較小，而在強(qiáng)大需求的支持下，其成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)。

6.醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)、教育：作為最終服務(wù)消費(fèi)，對(duì)上游的價(jià)格依賴(lài)較小，其價(jià)格上漲主要來(lái)源于工業(yè)化成熟階段城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快、勞動(dòng)力出現(xiàn)短缺趨勢(shì)從而人口結(jié)構(gòu)變化、居民收入水平提高引發(fā)的需求增加所致。因?yàn)橛写罅康男枨蟠嬖冢@些行業(yè)可以將勞動(dòng)力等成本上漲通過(guò)價(jià)格上漲的方式轉(zhuǎn)嫁出去，從而在通脹中獲益。未來(lái)10年左右，新的消費(fèi)需求將更多集中在文化娛樂(lè)、水電氣燃料、賓館、酒店等行業(yè)，因此，這些行業(yè)會(huì)獲得發(fā)展，從而在消費(fèi)中的比重上升，這些行業(yè)的價(jià)格上漲也將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程。

7.房地產(chǎn)：雖然多數(shù)人買(mǎi)房是用來(lái)居住消費(fèi)的，但因?yàn)槠湎M(fèi)周期長(zhǎng)，一般將其視為投資品。在通貨膨脹的背景下，大量資產(chǎn)價(jià)格面臨重估，房地產(chǎn)作為投資品的價(jià)值更得以凸顯。日本和韓國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程表明，與通貨膨脹伴隨的是房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。房地產(chǎn)對(duì)上游產(chǎn)品的價(jià)格依賴(lài)性較強(qiáng)，但在中國(guó)目前需求強(qiáng)大而供給有限的背景下，其價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能較強(qiáng)，原材料成本的上漲完全可以通過(guò)房?jī)r(jià)的上漲轉(zhuǎn)嫁出去。

8.奢侈品：被認(rèn)為是一種超出人們生存與發(fā)展需要范圍的，具有獨(dú)特、稀缺、珍奇等特點(diǎn)的消費(fèi)品，奢侈品可以存在于各種高端最終消費(fèi)品行業(yè)。國(guó)內(nèi)奢侈品消費(fèi)正進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，人們對(duì)珠寶、金銀飾品、名表、古董字畫(huà)等高檔藝術(shù)品需求大幅增加。

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